Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Завтра может быть неожиданное шоу на рубле

Сценарий такой

ВВП что то пообещал грекам (денег - поддержки - черта в ступе). Греки не голосуют ни за новые санкции - ни за продление старых.

На рынке будет ад.

Ибо непонятно что делать в такой ситуации совсем.

Запасы по нефти растут - кто знает - а сколько сможет влезть еще в хранилища?

о смерти bp

С июля по настоящее время нефть подешевела на 40% от цены 115 долларов за баррель - несомненно, хорошая новость для мировой экономики; и тяжкий удар для добывающих и перерабатывающих компаний. Нефть дешевле 70 долларов за баррель сулит неприятности для американских и канадских компаний, занимающихся добычей сланцевой нефти, а также нефти из нефтеносных песчаников, страны-экспортеры этого энергоресурса, такие как Венесуэла, Нигерия, Мексика и Россия, привыкшие полагаться на сверхприбыли добывающего сектора для финансирования государственных расходов или для оплаты внешнего долга, тоже сильно нервничают. С другой стороны, последствия снижения цен на нефть для крупнейших американских и европейских компаний не столь очевидны и , теоретически, даже положительны. По сути, акционеры таких нефтяных гигантов как Exxon, Chevron, Shell, BP и Total могут оказаться в числе выигравших, если, конечно, они сумеют заставить корпоративное руководство отказаться от некоторых дурных привычек, сформировавшихся за сорок лет нефтяного бума, с тех пор, как ОПЕК упрочил свое влияние на рынок нефти. Если предположить, что период картелированной монополии в вопросах ценообразования закончился - а Саудовская Аравия в последнее время активно намекает на это - то пришло время вспомнить о некоторых базовых принципах экономики ресурсов, которые управленцы нефтяных гигантов упорно игнорировали не один десяток лет.

Самый главный - это принцип «снижения прибылей». Чем больше нефти находят геологи нефтедобывающих компаний, тем ниже прибыль, на которую могут рассчитывать акционеры, потому что разработка новых месторождений непременно будет стоить дороже предыдущих, где нефть была доступнее по определению. Этот врожденный недостаток бизнес-модели нефтяных компаний на протяжении сорока лет маскировался за ростом цен, который, как было принято считать, опережал рост затрат на разработку и добычу. Но тут мы подходим ко второму - и весьма болезненному - экономическому принципу. Если рынок не находится под влиянием некой монополии, то цены определяются предельными издержками добычи наиболее рационального и продуктивного поставщика - или, попросту говоря, затратами на добычу барреля нефти из уже обнаруженного и разработанного месторождения. На полностью конкурентном рынке огромные деньги, инвестированные в разработку новых нефтяных месторождений не окупятся, пока не иссякнут дешевые запасы; следовательно, не будет никакого смысла искать залежи где-либо за пределами месторождений Ближнего Востока и Центральной Азии, где нефть наиболее доступна.

Конечно, мы сильно упрощаем. В реальном мире, полном геополитических конфликтов, проблем с транспортировкой и инфраструктурой, потребителям нужна энергетическая безопасность, и они готовы платить больше за поставки со своих собственных месторождений, или от надежных союзников. Тем не менее, общие принципы никто не отменял: огромные деньги, потраченные на разработку новых месторождений, где стоимость добычи сильно превышает добычу на Ближнем Востоке, вернуть не удастся, если рынок нефти хотя бы в общих чертах станет конкурентным. По данным исследования Ernst & Young, западные компании ежегодно тратят около 450 млрд. долларов на разработку месторождений, и, возможно, эти инвестиции - худшее вложение капитала в истории. Правда проста и сурова: западные добывающие компании никогда не смогут сократить свои затраты до уровня Aramco в Саудовской Аравии, или даже Роснефти, или любой другой государственной компании с исключительным доступом к наиболее доступным в мире залежам. Exxon или BP вынуждены тратить миллиарды на бурение арктических льдов, или исследовать месторождения на глубине 5 миль под Мексиканским заливом, а Саудовская Аравия спокойно выкачивает нефть из своих пустынь при помощи примитивной техники, которая стоит немногим дороже старомодных штанговых насосов.

Наиболее разумная стратегия для западных компаний в условиях конкурентного рынка - свернуть все разработки и продавать технологии, геологоразведку и другие прибыльные услуги национализированным владельцам доступных и дешевых месторождений. Огромные суммы денег, полученные от продажи нефти с существующих низкозатратных и уже разработанных залежей можно будет распределять между акционерами до тех пор, пока нефть в них не закончится. Эта стратегия самоликвидации эвфемистически описывается как «управление бизнесом ради получения денег» - ее используют табачные компании и закрытые страховые фонды. Но ничего подобного пока не произошло, и на это есть две причины. Во-первых, до недавнего времени ОПЕК защищал западные нефтяные компании от угрозы снижения прибыли и ценообразования по принципу предельных издержек, искусственно поддерживая высокие цены на нефть через ограничение объемов добычи и разработки дешевых ближневосточных месторождений (войны и санкции в Ираке и Иране прекрасно укладываются в эту концепцию). Во-вторых, руководство нефтяных гигантов практически с религиозным фанатизмом верит в то, что спрос на нефть будет все время расти. Таким образом, поиск новых месторождений кажется им делом первостепенным, в отличие от увеличения прибылей для акционеров.

Ходят слухи о поглощении ВР. Если частные инвесторы смогут привлечь 160 млрд. долларов, необходимых для покупки ВР, они ликвидируют компанию за наличные, при этом подтвержденные запасы ее месторождений составляют 10.05 млрд. баррелей, которые будут стоить 350 млрд. даже если цена на нефть упадет еще на 50%. Но Саудовская Аравия рано или поздно захочет стабилизировать рынок и ограничит объем добычи, однако целевой уровень цен на этот раз может оказаться значительно ниже предыдущего. Кажется, в стране поняли, что отдавая долю рынка другим добывающим компаниям, они рискуют превратить свою нефть в бесполезный чемодан без ручки, который нести неудобно, а выбросить жалко. Мир быстро приближается к предельным значениям углеродных выбросов в атмосфере, а технологический прогресс сокращает стоимость неископаемого топлива. На прошлой неделе Банк Англии предупредил мировые запасы нефти могут превратиться в «никчемный актив», не имеющий рыночной стоимости, а только огромные суммы денег, выброшенные добывающими компаниями, их акционерами и банками. Саудовская Аравия прекрасно понимает это. В 1970-х годах шейх Заки Ямани, министр нефтяной промышленности, не раз предупреждал своих коллег о том, что не стоит целиком и полностью полагаться на продажу нефти: «каменный век закончился совсем не потому, что у людей кончились камни». Возможно, сейчас мы приближаемся к концу «нефтяного века», и Саудовская Аравия понимает это лучше Запада.

Предлагаю не покупать больше ничаго в Связном.

Связной платит известному украинскому блогеру Ibigdan за его путеществия по европе (реклама чистой воды).

Это копипастер сегодня залепил пост - "ах как мало мы сожгли сегодня в одессе" - http://ibigdan.livejournal.com/14930871.html

Я обратился в Связной с вопросом - а зачем собственно связной рекламируется на страницах где призывают вот так убивать людей.

И получил ответ от них:"
У меня есть стандартный ответ, на запросы подобные вашему:

"Спасибо за интерес к нашему проекту. Мы не являемся спонсорами какого бы то ни было политического направления или частного лица, придерживающегося тех или иных политических взглядов.
Для нас ibigdan.livejournal.com – это просто рекламная площадка, и мы не меняем площадки в зависимости от изменения риторики" .


Я лично полностью ставлю в игнор все продукты Связного. Даже облигации этого дефолтника не буду покупать себе в дефолтный портфель!

От Вас прошу простого перепост друзья! Возможно в Связном образумятся и не будут портить свой бренд связями с блоггерами, которым очень нравятся сжигать людей. Пожалуйста 1 перепост! И Пользуйтесь Евросетью - это тоже самое.

buyback - зачем и почему

Зачем компании проводят байбеки, а не просто платят дивиденты.

1) Байбек лучше чем дивидент, так как стоимость компании растет - акции покупают игроки, которые надеются на прибыль от байбека (дибо от роста акции в связи с сскупкой, либо от прибыли от более высокой цены акции). Эти игроки потом могут долго сидеть в бумаге постепенно продавая ее.

Эти игроки увеличевают капитализацию компании, что выготно для мажоров.

2) Байбек не влечет за собой резкого падения стоимости компании по сравнению с выплатой больших дивидентов. В дивах все привыкли, что стоимость падает на размер дивов и выше, а вот насчет байбека такой уверенности у рынка нет. По сути байбеки пока не имеют устоявшегося паттерна на рынке.

3) Уход от налогооблажения. В случае дивидентов надо платить налог, в случае когда одна кипрская компания покупает у другой акции на российской бирже, прибыли не возникает и налогов нет.

4) Возможность манипуляций - так как байбек очень не прозрачная продцедура, мажор может предьявить свои акции несколько раз (см пример распадской), так как практически сам мажор контролирует процесс байбека. Практически это означает что коэфициент выкупа у мажора может быть существенно выше, или что компания будет выкупать акции у мажора по цене выше рыночной.

5) Возможность для мажора перескочить планки для обязатеьного выкупа. Байбек позволяет мажору увеличить долю в компании без запуска оферты - вспомним историю с Опином. Если вдруг видите что у кого то из мажоров пакет близов к планке и он накапливает, есть вероятность байбека для того чтобы пройти планку безболезненно.

6) Байбек может быть выготен мажору в случае продажи компании выше рынка. Если мажор договорился о продажи компании выше рынка, любой байбек ниже этого уровня продажи выготен для мажора - не отвелчая средства они просто увеличат долю в компании. С другой стороны байбек может увеличить стоимость компании на время его проведения (дутая капитализация), что в предверии такой сделки может увеличить итоговую цену компании.

Есть другие мнения?

the funny factor is

Интерстная мысль что если бы авария случилась бы на АЭС недалеко от NY где бы сейчас лежал бы SP и российские индексы.

А при этом японские банки и страховщики это 1/3 от банков и страховщиков US и около 10% от мирового обьема.

Но есть и более простая арифметика - сейчас у этоих ребят отобрали уже 20%. Итого весь мир должен был бы упасть на 2%. Что собственно и произошло.

Финам машина

Ситуация с Финамом разрешилась в пользу Финама - в доверенности была ошибка - вместо паспорт выдан УВД таким то, такой то области было написано выдан таким то УВД, такой то области. Хоть это и не сильно меняет картинку, но это важно.

Естественно Финам на риски не пошел.

Собственно говоря мне нужно лететь получать новую доверенность.

Главный урок - бороться с машиной бесполезно - как захотят так и сделают. Машину менять тоже никто не будет.

Четко видно что по инструкции надо сделать так, и ни как иначе и от инструкции ни на шаг не отходят.

А инструкции таковы:

1) Есть задолженность по подписям отчетов, нет перевода средств между регистрами (счетами) и вывода средств.
2) Поручение на оферту можно подать только лично, никаких других способов нет.
3) Закончилась ЭЦП - расслабляемся - новую удаленно не получить
4) Доверенность строго по линеечке, с указанием договора, и по форме Финама.
5) Отчетики по ФОРТС не забываем подписывать и отсылать почтой или лично.

Насколько все это удобно для конечного удаленного клиента - да никак не удобно, практически это означает не возможность удаленной работы с рынком облигаций (оферты), и Фортсом - операции делать можно, но вот вывести средства уже нет (отчеты то надо ехать подписывать), причем могут блокировать, а могут не блокировать и перевод средств с РТС на ММВБ. Собственно остается ММВБ акции по которым у нас Финам якобы лидер рынка.

Причем даже если у меня была бы ЭЦП это мало что поменяло бы - оферту я бы пройти не смог, с Фортс на ММВБ деньги не смог бы перевести - надо было бы отчеты подписывать, а Фортсовские отчеты ЭЦП не подписать.

Вообщем Финам - машина, а я дурак - не надо было связываться, надедятся что то можно поменять и т.д.

Жалко маму которая ездила три раза по 120 км в Финам узнать состояние запросов, а ответа ни разу не получила. Юристы Финама так и не дали комментарий почему 3 недели проверяли доверенность и молчали по этому поводу.


Интересны были комментарии Финама когда обсуждение в ЖЖ дошло до верхушки. Люди четко предполагают, что работая по таким алгоритмам они помогают клиенту. С их точки зрения - все эти пятьсот ограничений - это благо для клиента.


Итоги:

1) 96 тыс комиссии заплаченой за год.
2) Пропущена 1 оферта, 718 бумаг зависли на счете.
3) Потрачено (и будет потрачено) на перезды для получения доверенностей и сами доверенности около 1400 долларов.
4) Ну и на рынке упущена куча возможностей, ибо например только через месяц я сумел добиться перевода средств на рынок облиг когда цены были оооочень вкусные. На этом потеряно просто дофига, страшно подумать сколько.

Выводы:

1) Лучше не сплитовать портфель по нескольким брокерам, а работать с тем, который нравится.
2) Высокая комиссия не имеет значения при принятии решения брокером по поводу клиента. Инструкция для машины важнее.
3) Никому не верить - менеджеры могут пообещать все что угодно, на практике потом будут молчать и не признавать что что то говорили или что то не сработало.

Нужен второй брокер

Финам - гавно.

Хочу открыть второй брокерский счет. Но хочу открыть его на офшор, шоты иметь возможность работать не только на рос. рынке. Вопрос кто из российских брокеров работает с офшорами (кипр?)